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QFII制度“脱胎换骨” A股投资迎利好

2019-02-12 12:59 来源: 上海金融报

  日前,证监会就《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法(征求意见稿)》及其配套规则、《关于实施〈合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定(征求意见稿)》公开征求意见,QFII制度再次进阶。行业专家表示,QFII制度的完善,有利于引导外资进一步入市,为A股提供新的流动性。

   QFII制度再完善

  相关统计显示,自QFII、RQFII制度实行以来,海外投资者逐渐成为A股投资的中坚力量。截至2018年底,QFII总额度为1500亿美元(2019年1月已增至3000亿美元),共有309家境外机构获得QFII资格,获批额度达1011亿美元;RQFII制度从香港扩大到19个国家和地区,总额度为19400亿元人民币,共有233家境外机构获得RQFII资格,获批额度达6467亿元人民币;境外投资者持有A股共计11517.35元,其中通过QFII/RQFII通道买入的占四成左右。

  据悉,此次QFII制度完善主要体现在五个方面。首先,将QFII、RQ-FII两项制度合二为一,形成统一的《管理办法》和《实施规定》,境外机构投资者只需申请一次资格,尚未获得RQFII额度的国家和地区的机构,仍以外币募集资金投资;其次,放宽准入条件,本次修订取消了数量型指标要求,同时保留之前的合规性条件,如财务稳健、资信良好、具备证券期货投资经验,治理结构、内部控制和合规管理制度健全有效等,同时缩短审批时限;再次,扩大投资范围,除原有品种外,合格投资者还可投资于在全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌的股票、债券回购、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等;第四,优化托管人管理。一方面,不再限制QFII聘用托管人数量,2名以上托管人的,只需指定1名主托管人,还可更换托管人。此外,托管人资格审批事项改为备案管理,明确QFII托管人资格审批事项改为备案管理后的衔接要求;最后,加强持续监管,对合格投资者和托管人的违规行为予以细化,明确相应的监管措施和行政处罚。

  多标的迎投资利好

  “去年,A股遇到较大幅度下跌,虽然目前市场前景并不明朗。但外资流入A股势头一直不减,这对A九卅娱乐app场是一项利好。而且,QFII制度的完善有利于外资进一步流入A股,刺激市场反弹。”沪上某私募基金投资分析师对《上海金融报》记者表示。

  值得关注的是,仅近一年以来,QFII和RQFII制度便已经多次重要改革。2018年6月12日,央行、外汇管理局发文规定QFII、RQFII资金汇出限制取消、取消QFII、RQFII本金锁定期要求;2019年1月14日,国家外汇管理局将合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。

  中银国际证券分析师陈乐天表示,近年来,我国经济进入高质量发展阶段,资本市场双向开放逐步扩大,现行QFII、RQFII制度在准入条件、投资运作和持续监管等方面已不适应新的市场环境,对比陆股通渠道优势不再显著。“QFII、RQFII两项制度性质相同,但QFII制度对境外机构准入条件较高,而RQFII制度的准入条件较为宽松。在陆港股票市场交易互联机制逐渐成熟,银行间债券市场进一步开放,人民币国际化进程稳步推进的背景下,境外机构投资者准入条件应趋于一致,以引进更多境外长期资金,防止监管套利。”陈乐天指出,在此前,境外机构投资者和自然人只能通过挂牌前入股的方式投资新三板,不能直接参与新三板企业定增和二级市场投资,外资私募基金管理人在中国境内发行、投资于境内市场的产品也只能在境内募集资金,扩大范围之后比陆股通更具优势。

  上述私募投资分析师指出,随着QFII制度进一步完善,新三板和外资一直青睐的相关主板标的,都存在一定投资机会。

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