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东北证券:从国际啤酒巨头发展历程看我国啤酒行业的未来

2019-03-14 16:58 来源: 东北证券

  啤酒霸主百威英博:百威创立于1860年,上世纪80年代百威逐步确立了在行业内的垄断地位,80-90年间在美国市场的份额从28%迅速增长至41%,净利润率也从不足5%快速提升至10%左右,借助资本的力量公司进行了一系列并购,先后收购安贝夫、英博、米勒等行业巨头,通过资源整合实现优势互补、巩固自身地位,使合并后的百威英博成为名副其实的行业霸主。在中国市场上,百威拥有哈啤、雪津、南昌,金仕百等数十个品牌,2017年百威中国市场收入增长7.3%,增速高于行业平均,其中吨价增长6.2%、销量增长1.1%。

  高端啤酒巨头喜力:1863年喜力啤酒公司创建于荷兰的阿姆斯特丹。目前产量位居世界第二位。喜力啤酒在高端市场占有举足轻重的地位,其生产的高端啤酒占公司总销量的43%。公司于2018年宣布与华润啤酒展开战略合作,华润将获得喜力品牌在中国的独家运营权,喜力则有望借助华润的渠道优势,加快在中国市场的拓展进度。

  啤酒品牌年轻化的代表嘉士伯:嘉士伯成立于1847年,总部位于丹麦哥本哈根,旗下拥有140多个啤酒品牌。作为一家历史悠久的啤酒公司,公司在推动品牌年轻化上也有着可圈可点的表现,通过赞助体育、音乐等受年轻人欢迎的活动,给年轻消费者留下了深刻的印象。2010-2017年期间,公司亚洲市场占比由16%大幅提高15pct至31%,同时也是我国西部的啤酒之王。

  中外啤酒公司对比及分析:国内外啤酒企业ROE的差异主要体现在利润率和财务杠杆上,资产运营效率国内外企业则大体一致。现阶段提高ROE,最切实可行的仍然是提升企业的利润率水平,尤其是从提升吨价和提高产能利用率入手,以更高效的方式生产出更优质的啤酒,逐步降低产能空置率。另外从国际巨头的发展轨迹中,我们总结出以下几点作为给我国啤酒行业发展的启示:1)利润率提升的前提是拥有较高的市场份额,甚至于是在部分市场具有垄断的市场地位,当跨越了某个份额的零界点拿到市场定价权后,公司利润率有望获得大幅提升;2)高端化是消费升级背景下啤酒行业的长期发展方向,也是促使品牌长盛不衰的重要条件;3)品牌的活力在于能够不断吸引到年轻的消费者,保持对年轻消费者诉求的重视

(文章来源:东北证券

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