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G20峰会闭幕,如何看后市?看看本周分析师怎么说

2018-12-03 15:15 来源:九州ju111财经

G20峰会闭幕,如何看后市?看看本周分析师怎么说 

  G20 峰会闭幕,WTO 改革和中美会晤是焦点。

  G20 峰会于北京时间 12 月 2 日闭幕,我们认为有两个方面值得重点关注:一是峰会宣言指出支持世界贸易组织进行必要改革,并将在下一次首脑会议评估改革进展。我们认为 WTO 改革是全球经贸秩序的重构,牵涉各成员国的国家利益,因此这将是漫长的利益博弈过程,改革的节奏和结果或将对全球资产价格形成较大冲击,可重点关注中、美、日、欧、俄等国对改革的立场和推进。另一方面是中美会晤,中美双方同意停止进一步加征关税,双方加紧磋商以争取取消所有附加关税,我们认为中美贸易冲突的缓和将助于投资者风险偏好的提升,对股票市场等风险资产形成利好。

  华泰策略:

  展望 2019 年,我们认为:(1)基本面趋势决定市场走势:明年 A 股盈利增速趋势呈 U 型,好于 2018 年的持续回落;(2)政策推进情况决定市场节奏:今年 10 月政策底已现,市场底大概率出现在政策底和盈利底之间,市场底大概率会早于盈利底出现,重要观察时点是明年 2 月~4 月、7 月~8月;(3)技术周期与经济周期叠加决定了明年市场风格偏科技成长。自上而下,我们建议关注“进可攻退可守”的大金融(银行/非银/地产);自下而上,我们建议关注各产业链条中景气度相对较高的通信和军工。

  风险提示:宏观经济出现大幅下行风险;中美贸易冲突再度升级;美股等外围市场出现大幅波动,全球悲观情绪蔓延;违约事件大规模爆发,引发信用风险和流动性提升等。

  国海策略:

  中美两国元首达成共识,停止相互加征新的关税。12 月 1 日,中美两国元首在布宜诺斯艾利斯举行会晤,双方达成共识,决定自 2019年 1 月起,美国将 2000 亿美元商品的关税维持在 10% (之前要提高到 25%)。除此之外,从白宫官方声明来看 ,中方同意从美国进口更多的农业、能源、工业和其他商品以降低中美之间的贸易不平衡,并且农产品的购买将立即执行;另外中美双方将立即展开对强制技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、网络入侵与窃取、服务业和农业等领域的磋商,为期 90 天,届时如未达成协议,关税将自 10%升至 25%。我们认为,中美贸易争端在 2018 年已经对 A 九卅娱乐app场造成了数次冲击,而上述共识的达成,可能很难带来市场风险偏好的大幅回升。

  风险提示:宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。

  招商策略:

  G20会议中美领导人会谈,贸易战出现转机,上周市场趋于平稳,本周关注投资风险偏好回暖情况。

  本周短线资金依旧参与热情不高,前期高位股继续调整。优质个股处于相当便宜的价格,可以择优参与,从中长期来看现在是非常好的布局时点。

  风险提示:海外不确定因素,宏观经济风险,公司业绩不达预期风险等。

  西南策略:

  下周是 12 月份第一个交易周,也是 G20 峰会后的一周。国际金融市场将会消化 G20 峰会的结果。另外, 11 月份的首份经济数据也将陆续亮相。 12 月 3 日,财新发布 11 月份制造业 PMI。 12 月 5 日,财新发布 11 月份非制造业 PMI。12 月 7 日,央行公布 11 月份外汇储备。 12 月 8 日,海关总署公布 11 月份进出口数据。 12 月 9 日,国家统计局公布 11 月份 CPI 和 PPI。 11 月 30 日国家统计局发布的 11 月份制造业 PMI 创 2016 年 8 月份以来最低, 非制造业 PMI为 2016 年 6 月份以来的地位,预示着后续经济数据将释放利空效应。 A 九卅娱乐app场将处于弱势格局,预计下周上证综合指数将出现下跌。

  风险提示:中美贸易摩擦超预期,全球资本回流美国超预期

  川财策略:

  最新公布的 G20 中美会谈新闻稿显示,美国同意在 2019 年 1 月 1 日暂缓对 2000亿美元中国商品的关税从 10%提升至 25%,中国则同意从美国进口大量农产品、能源、工业及其他产品。中美之间贸易摩擦问题迎来短期缓和。短时间内看,尽管中美之间有望就 2000 亿元关税达成共识,但考虑到目前全球经济增速出现放缓迹象,同时先行 PMI 指数出口订单情况持续回落,则 2019 年我国出口形势仍将面临一定压力。同时从中长期看,中美之间产业结构变迁决定了中美之间贸易问题的长期性,从这一点上讲,后续我国对美出口仍将不时面临各方面挑战。

  风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

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