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反击继续 过程曲折

2018-10-08 16:45 来源:九州ju111财经

  虽然当前重要指数估值低于上一轮股灾2638点的水平,处于历史上较低的位置,但当前企业盈利水平比上一轮股灾之前要好。即使预期未来经济仍有下滑压力,但基本面可以支撑当前的估值,市场在当前位置上,继续大幅杀跌的可能性很小。此外,经济、政策相互对冲,降低系统性风险,市场可预期的长线资金如富时罗素指数等,将助推A股走出四季度反弹行情。

  广发策略:流动性是影响A股的重要因素

  流动性是影响A股的重要因素。股权风险溢价波动是主导A股2018年1-9月运行的核心因素,金融去杠杆与中美贸易摩擦虽未结束,但对A股的负面影响已经开始边际钝化。展望四季度,流动性是影响A股的重要因素:全球流动性拐点进一步确认带来的跨国资金流动的压力。本轮A股的估值底确立取决于:1)中国信用扩张是否在四季度见效;2)美国中期选举是否加快美联储缩表进程;3)中国降低税费的举措是否能有效降低A股股权风险溢价—X因素。

  海通策略:边走边看 右侧大拐点等两信号明朗

  核心结论:①国内降准对冲国庆长假期间海外九卅娱乐app普跌的影响,最近1-2个月全球大类资产的特征是九卅娱乐app弱、债市跌、商品涨,反映投资者担忧滞胀风险。②本轮A股反弹逻辑未破坏,边走边看,跟踪国内改革和中美关系进展,及三季报数据。风格上坚持龙头策略,行业上消费银行优先。③A股中期仍是反复筑底的格局,右侧大拐点等两信号明朗:一是盈利回落幅度到底多大,二是去杠杆出现拐点带来资金面转折。

  建投策略:降准从容应对风险 节后市场持续震荡

  2018年10月第一周,海外政治、经济和金融市场都发生了剧烈的变动,这对国内市场将产生重要的影响。我们10月金股电话会议的《应对震荡的两条主线》中的指出:10月开始,中国市场将进入大幅度震荡过程中。10月第一周的变化将成为这种震荡的主要动因。

  兴证策略:反击继续 过程曲折

  国庆节期间,美联储主席表态、美国国债收益率上升、海外与香港股票市场出现不同幅度调整。对于即将开市的A九卅娱乐app场,市场情绪会有所压制,但反击仍继续,只是过程可能更加曲折。秋天已来,冬天未到,早晚注意保暖防寒,投资者的操作过程亦是如此。已持股的投资者可继续持有,随着反击持续,达到预期收益率标的可适当兑现,增加净值安全垫,避免冻伤。还有仓位或尚未参与的投资者,节后可选择参与尚未充分反弹的低估值核心资产、受益政策催化不断的“科技基建”、具备高弹性优质成长龙头。

  安信策略:沉着冷静 反弹并未终结

  近日和投资者交流,投资者表示对假期间港九卅娱乐app场显著下跌表示担忧,我们认为对于贸易摩擦及经济的悲观预期,A九卅娱乐app场此前已经有很强的体现,未来一个阶段A九卅娱乐app场核心主线依然还是我们此前指出的稳增长和改革等政策预期,目前来看,相关政策仍在持续出台,我们认为虽然受外围市场影响短期难免反复,但A九卅娱乐app场的反弹并未终结,短期适当关注基建链。


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