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重磅!中国经济半年报出炉 居民收入增速超GDP 存款大增!

2019-07-16 08:58 来源: 东方财富研究中心

  7月15日,国家统计局公布今年上半年国民经济运行数据,上半年国内生产总值450933亿元,按可比价格计算,同比增长6.3%。国家统计局指出,经济运行继续保持在合理区间,延续总体平稳、稳中有进发展态势。

 

  GDP:上半年同比增长6.3%

 

  国家统计局公布的数据显示,今年上半年国内生产总值450933亿元,按可比价格计算,同比增长6.3%

  分季度看,一季度同比增长6.4%,二季度增长6.2%。分产业看,第一产业增加值23207亿元,同比增长3.0%;第二产业增加值179984亿元,增长5.8%;第三产业增加值247743亿元,增长7.0%。

  如何看待6.3%的增长速度?

 

  国家统计局新闻发言人毛盛勇表示,可以从以下五个方面来理解6.3%:

  第一,6.3%是一个比较平稳的速度。今年一季度,中国经济增长6.4%,上半年是6.3%,小幅放缓了0.1个百分点。如果再结合就业、物价、收入、生态环境等指标,组合起来看,经济还是平稳运行在合理区间。

  第二,6.3%是一个不低的速度。今年一季度经济增长6.4%,在全球主要经济体里是最快的速度。因为现在上半年的经济增长速度很多国家还没有公布,但总的趋势是全球的经济增长有所放缓。中国上半年6.3%的增长速度在全球主要经济体里应该还是一个名列前茅的速度。

  第三,6.3%是一个含金量比较高的速度。我们讲经济增长6.3%的同时,要看到就业的情况比较稳定,物价还保持了温和上涨或者基本稳定的态势,居民收入增长还比较快,同时要看到万元GDP能耗同比下降2.7%,说明生态环境总体也在改善,所以6.3%的增长是有质量的增长、可持续的增长。

  第四,6.3%是一个来之不易的速度。去年以来,包括今年上半年,世界经济增长包括世界贸易扩张都有所放缓,国内长期积累的一些结构性矛盾凸显,经济有下行压力。在这样的情况下,我们没有搞大水漫灌式的强刺激,而是更多在国内推进改革创新,通过更好地推进创新宏观调控,优化营商环境,大规模减税降费,激发市场主体活力,促进经济稳中有进,这是来之不易的。

  第五,6.3%是一个有后劲支撑的速度。上半年经济增长6.3%,全年的目标任务是6.0%-6.5%之间,上半年6.3%为实现全年的目标任务奠定了一个比较好的基础。从下半年来看,应该说外部环境可能还是比较复杂的,国内还有下行压力,但是经济平稳运行的基本面不会变,而且现在政策储备还有很多空间,包括国内市场在不断地壮大,从这些因素综合起来看,都有利于实现全年经济社会发展的主要目标。

  毛盛勇称,总的来看,上半年国民经济运行在合理区间,延续了总体平稳、稳中有进发展态势。但也要看到,当前国内外经济形势依然复杂严峻,全球经济增长有所放缓,外部不稳定不确定因素增多,国内发展不平衡不充分问题仍较突出,经济面临新的下行压力。

  工业:高技术制造业比重提高

 

  上半年,全国规模以上工业增加值同比增长6.0%,增速比一季度回落0.5个百分点。6月份,全国规模以上工业增加值同比增长6.3%,增速比5月份加快1.3个百分点,环比增长0.68%。

 

  数据显示,工业战略性新兴产业增加值同比增长7.7%,快于规模以上工业1.7个百分点。高技术制造业增加值同比增长9.0%,快于规模以上工业3.0个百分点,占全部规模以上工业比重为13.8%,比上年同期提高0.8个百分点。新能源汽车、太阳能电池产量同比分别增长34.6%和20.1%。

  消费:网上零售增速和占比提高

 

  上半年,社会消费品零售总额195210亿元,同比增长8.4%,增速比一季度加快0.1个百分点。6月份,社会消费品零售总额33878亿元,同比增长9.8%,比上月加快1.2个百分点,环比增长0.96%。

 

  值得关注的是,上半年,全国网上零售额48161亿元,同比增长17.8%,比一季度加快2.5个百分点。其中,实物商品网上零售额38165亿元,增长21.6%,占社会消费品零售总额的比重为19.6%,比一季度提高1.4个百分点。

  与此同时,上半年,全国居民消费价格同比上涨2.2%,涨幅比一季度扩大0.4个百分点。其中,城市和农村均上涨2.2%。

  毛盛勇表示,上半年需求结构在优化。消费的基础性作用继续巩固,从贡献率来看,上半年消费增长对经济增长贡献率超过60%,达到60.1%,消费内部的升级还在继续推进。

  投资:高技术产业投资较快增长

 

  上半年,全国固定资产投资(不含农户)29.91万亿元,同比增长5.8%,增速比1-5月份加快0.2个百分点,比一季度回落0.5个百分点。其中,民间投资180289亿元,增长5.7%。从环比看,6月份固定资产投资(不含农户)增长0.44%。

 

  分产业看,第一产业投资下降0.6%;第二产业投资增长2.9%,其中制造业投资增长3.0%;第三产业投资增长7.4%,其中基础设施投资增长4.1%。高技术制造业投资同比增长10.4%,增速比全部投资快4.6个百分点;高技术服务业投资增长13.5%,增速比全部投资快7.7个百分点。

  毛盛勇称,投资结构呈现优化趋势,社会领域、高技术产业、制造业技术改造等的投资,都保持在10%以上的较好水平。

  进出口:贸易顺差同比扩大

 

  6月份,进出口总额25619亿元,同比增长3.2%。其中,出口14535亿元,增长6.1%;进口11083亿元,下降0.4%。

  上半年,货物进出口总额146675亿元,同比增长3.9%,增速比一季度加快0.2个百分点。其中,出口79521亿元,增长6.1%;进口67155亿元,增长1.4%。进出口相抵,顺差66亿元,同比扩大41.6%。

  贸易方式结构进一步优化,一般贸易进出口增长5.5%,占进出口总额的比重为59.9%,比上年同期提高0.9个百分点;机电产品出口增长5.3%,占出口总额的比重为58.2%。民营企业进出口增长11.0%,占进出口总额的比重为41.7%,比上年同期提高2.7个百分点。

  就业:农村外出务工劳动力继续增加

 

  上半年,全国城镇新增就业737万人,完成全年目标任务的67%。6月份,全国城镇调查失业率为5.1%,比上月上升0.1个百分点;其中25-59岁人口调查失业率为4.6%,低于全国城镇调查失业率0.5个百分点。31个大城市城镇调查失业率为5.0%,与上月持平。

  6月份,全国企业就业人员周平均工作时间为45.7小时。二季度末,农村外出务工劳动力总量18248万人,比上年同期增加226万人,增长1.3%,增速比一季度加快0.1个百分点。

  居民收入跑赢GDP增速

 

  上半年,全国居民人均可支配收入15294元,同比名义增长8.8%,增速比一季度高0.1个百分点;扣除价格因素实际增长6.5%,比经济增速高0.2个百分点。

  其中,城镇居民人均可支配收入21342元,实际增长5.7%;农村居民人均可支配收入7778元,实际增长6.6%。城乡居民人均可支配收入比值为2.74,比上年同期缩小0.03。全国居民人均可支配收入中位数13281元,同比名义增长9.0%。

  同时,上半年,全国居民人均消费支出10330元,比上年同期名义增长7.5%,扣除价格因素实际增长5.2%。

  毛盛勇表示,按照联合国目前的划分标准,中国处于中等偏上收入国家水平。经过改革开放40年的高速发展,我国经济总量稳居世界第二,国际地位有了明显提升,但人均水平还比较低。中国什么时候能够成为高收入国家,取决于很多因素,包括未来我国经济增长速度、价格水平,其他国家的增长情况,人民币兑美元或者其他货币的汇率情况;还有一点,国际机构对收入划分的标准也可能会改变等。

  居民手上的钱不断增加

 

  不仅仅是收入在增加,据央行之前公布的数据,居民的存款今年上半年也大幅增长了6.82万亿元,远高于去年上半年的4.26万亿,创历史新高。至此,居民存款总额达到77.28万亿。

  居民存款大幅增加,一个可能的原因是购房意愿下降,货币市场利率下行也削弱了居民购买货币基金的兴趣。

  逆周期下政策有望加码

 

  在上述经济背景下,分析人士普遍认为,下半年或加大逆周期政策力度。

  华泰宏观李超团队点评称,GDP增速小幅回落,央行可能采取利率市场化降息。

  外部风险因素短期继续升级的担忧有所缓和,但中期来看,市场风险偏好仍可能受到扰动,在当前宏观环境下,资产价格波动性或将有所加大,九卅娱乐app结构方面可关注CPI、PPI剪刀差扩大带来的相关消费类行业机会。

  Q2 GDP超预期下行至 6.2%,我们判断央行可能采取利率市场化降息,即下调7天逆回购及MLF政策利率、引导LPR下行,效果相当于既降政策利率也降基准利率。由于是降成本逻辑推动的利率下行,我们对10年期国债收益率只看到3%,下行空间不大。

  工银国际首席经济学家程实表示,三季度货币政策重心有望从“总量功能”转向“结构功能”,定向降准、定向支持中小金融机构补充资本金、加码TMLF等结构性工具有望落地。此外,若美联储在三季度降息,则中国央行或将适度调降OMO或MLF利率,但下调存贷款基准利率的可能性较小。财政政策层面,专向建设债、专项债突破额度、特别国债、债务置换等措施有望进入政策菜单,基建对经济的托底作用料将增强。

  程实表示,今年三季度中国经济的内生韧性有望进一步巩固,增长表现有望较二季度边际提升,在全球乱局下的相对优势料将继续凸显。

 

(文章来源:东方财富研究中心)

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